1 2020年-2023年9月全国能繁母猪存栏量分析

图1-1 2020年-2023年9月全国能繁母猪存栏量（单位：万头 数据来源：农业农村部）

　　由图1-1可知，2023年9月末全国能繁母猪存栏4240万头，产能较为充裕，后期市场供应有保障。

2养猪行情分析
2.1 全国仔猪价格走势分析

图2-1 2023年10月全国仔猪价格分析（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图2-1可知，统计区间内，全国仔猪价格呈现连续下降走势。10月平均价格为26.06元/kg，较上一月份下降13.19%。

2.2 全国生猪价格走势分析

图2-2 2023年10月全国生猪价格分析（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图2-2可知，统计区间内，全国生猪价格总体呈现连续下降走势，伴随波动。10月平均价格为15.63元/kg，较上一月份下降7.02%。

2.3 全国猪肉价格走势分析

图2-3 2023年10月全国猪肉价格分析（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图2-3可知，统计区间内，全国猪肉价格总体呈现连续下降走势，伴随波动。10月平均价格为21.51元/kg，较上一月份下降3.37%。

2.4全国玉米价格走势分析


图2-4 2023年10月全国玉米价格分析（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图2-4可知，统计区间内，前中期全国玉米价格呈现连续上涨走势，后期连续大幅下降。10月玉米平均价格为2.83元/kg，较上一月份下降5.98%。

2.5全国豆粕价格走势分析

图2-5 2023年10月全国豆粕价格分析（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图2-5可知，统计周期内，前期全国豆粕价格较为平稳，中期连续大幅上涨，后期连续下降。10月豆粕平均价格为4.59元/kg，较上一月份下降8.02%。

2.6 全国猪粮比价走势分析

图2-6 2023年10月全国猪粮比价分析（数据来源：中国 ）

　　由图2-6可知，统计周期内，前期全国猪粮比价呈现连续下降走势。10月全国猪粮比平均值为5.53，较上一月份下降1.07%。

3 2006年—2023年10月全国养猪行情对比分析
3.1全国仔猪价格走势

图3-1 2006—2023年10月份全国仔猪价格走势图（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图3-1可以看出，2023年10月全国仔猪市场平均价格为26.06元/kg，较上一月份下降13.19%。回顾往年，2008、2011、2016、2017年生猪价格走势波动较大，2006年仔猪价格处在统计历史最低位，其中5月份仔猪价格最低，2009-2010年仔猪价格波动较小，总体走势基本相同。2007年与2015年1-8月份仔猪价格呈现持续性上扬态势，9月起出现了下滑态势，延续到10月份。2016年价格最高，5月份为最高点。2017年价格波动高于2018年。2019年1-4月仔猪价格波动较大，4月底市场对仔猪需求放缓，仔猪价格适度偏弱，5月放缓，6、7月需求旺盛，8、9、10、11月，受存栏下降影响，全国仔猪价格呈现较大的上涨走势，12月，生猪存栏回升，仔猪价格出现回调。受供需影响，2020年2月全国仔猪价格开始上涨，4月出现回落，5月，受供需影响，仔猪价格出现下降，6月，受生猪价格上涨、饲料原料涨价等作用，仔猪价格出现上涨。7-9月连续上涨。10月开始，仔猪价格理性回落。2021年1月，仔猪价格与2020年末相比较为稳定，2-3月，很多养殖头部企业加速扩张补栏，造成仔猪短缺，助推仔猪价格上涨。4-10月，受屠宰企业猪价下跌现象有所增多、养猪户补栏积极性较差等因素影响，仔猪价格持续下降。11月，养猪场开始对空栏进行正常的仔猪补栏，市场对仔猪的需求发生改变，仔猪价格出现上涨。12月，仔猪市场交易比较清淡，多为内部消化，局部地区补栏积极性略有提升，但对整体价格并没有起到提振作用。进入2022年，养殖端不看好后市，补栏积极性较差，仔猪市场整体表现低迷，仍处于有价无市的状态，2月，仔猪市场依然保持低迷，3月，仔猪养殖户补栏不积极，仔猪价格低迷。4月，养殖户补栏仔猪意愿逐渐增强，仔猪价格上涨。5月，养猪户补栏积极高涨，仔猪价格大幅上涨。6月，仔猪价格触顶回落。7月上中旬，仔猪价格仍延续涨势，下旬小幅回落。8月，仔猪价格涨跌调整，整体变化不大。9月，政策稳猪价决心不改，养殖户补栏较谨慎，仔猪价格继续下跌为主。10月，养殖户看涨情绪不减，仔猪价格连续小幅上涨。11月，随着生猪价格持续下跌，养猪场户抗价意愿松动，出栏节奏趋于正常，前期压栏和二次育肥的生猪已开始陆续出栏，进一步增加市场供应。仔猪价格随着生猪价格小幅回落，但相较于猪价跌幅，仔猪价格跌幅较小。12月，市场需求较淡，仔猪价格偏弱运行。进入2023年，春节前猪价的低迷出乎养殖户的意料，很多二次育肥的养殖户亏损属实“惨烈”，直接导致仔猪补栏量急剧下降，很多养殖户选择不补栏或者不敢补栏。2月，受政策、猪价等影响，仔猪价格呈现较大波动变化。3月，高位补栏持续，仔猪再次上涨。4月，仔猪价格跌幅明显，月底随着毛猪价格反弹，仔猪价格止跌。5月仍是仔猪集中补栏的阶段，仔猪价格继续上涨。6月，市场供大于求，养殖端对于后市猪价持悲观态度，对仔猪的需求减少，导致仔猪价格回落。7月，市场补栏仔猪情绪转差，仔猪价格进一步下行。8月，仔猪价格较上一周小幅上涨。9月，猪价低迷的同时，下游补栏情绪减弱，仔猪价格持续下跌。10月，产能去化或将再加速，叠加行业估值处历史低位，仔猪价格下滑显著。

3.2 全国生猪价格走势

图3-2 2006—2023年10月份全国生猪价格走势图（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图3-2可知，2023年10月全国生猪市场平均价格为15.63元/kg，较上一月份下降7.02%。回顾往年，2006年全国生猪价格整体处于最低位，2008年和2011年，走势基本相似。2018年，受非洲猪瘟等因素影响，生猪价格整体呈现较大幅度的波动。2018年上半年生猪价格震荡下行，3、4月猪价行情冷清，部分养殖户出现惜售现象，致使5、6月份出现大量牛猪上市，生猪市场供应量增加，价格持续下跌。2018年下半年生猪价格缓慢小幅反弹。7月下旬开始生猪价格止跌反弹，并开启持续上涨之路，8、9月份生猪市场行情继续走高，全国生猪平均价格一度接近15元/公斤，但自8月份以来受非洲猪瘟影响，生猪调运受限，各地开始呈现明显的区域化价格差异。进入2019年8月，全国生猪供应紧缺情况持续，9月继续，生猪均价继续上涨，11月养殖户集中出栏，冻猪肉库存产品被投放至市场，12月生猪存栏回升、冻肉持续入市，猪价持续跌势，进入2020年，受新冠病毒肺炎影响，生猪价格出现波动。2020年6月份，养殖户惜售情绪不断增加，国内生猪市场供应持续减少，屠宰场为保障市场供应，持续上调收购价格，带动猪价触底大幅回升。随着中小学陆续开学，终端肉类市场需求有所回升，加之下旬多地降雨致使生猪外运难度增加，终端市场需求支撑下，国内生猪市场价格持续回升。7月，全国生猪价格呈现大部上涨态势，屠宰企业涨价现象明显有所减少，养殖企业依旧有着较为明显的上涨现象。8月，市场需求增长尚不明显，市场猪源增加，生猪价格出现小幅回调。9月，屠宰企业开工率零星上涨，对生猪价格的提振作用十分微弱，造成生猪价格不断回落。10月，生猪价格呈现跌涨调整态势。屠宰企业降价现象明显减少，少量地区屠宰企业结算价有上涨现象。11月中上旬，全国猪价持续下降，12月，南方地区腊肉香肠制作仍处于高峰期，继续支撑市场生猪价格。进入2021年，1-6月上旬，受市场出栏、屠宰企业收猪积极性及屠宰量均不高等因素影响，猪价一直跌跌不停，直到6月22日，猪价跌势开始放缓。6月23日，部分地区猪价出现了上涨态势。但生猪市场仍然缺乏明显的利好因素。7月，全国生猪价格呈现跌涨调整。8-9月，受新冠疫情反弹、市场逢高出栏率状况等因素影响增加，市场供大于求，生猪价格持续下跌。10-11月，受养殖户惜售心态增加、养殖场出栏率等因素影响，猪价回调。12月，大面需求端暂无明显改善，猪价大稳小降。进入2022年，尤其1月下旬后段，屠宰企业春节前大批量采购活动逐步结束，后期采购需求以少量补充为主。养殖场户集中出栏也逐步接近尾声，市场交易量总体上呈逐步下降态势，2月，生猪价格延续底部僵持表现，猪价难涨难跌，市场缺乏明显的趋势，3月，在消费疲软、出栏增加的双重压迫下，猪价上涨乏力。4月，冷冻肉收储及养殖户惜售挺价对国内猪价支撑作用逐步减弱，国内猪价整体涨势趋缓后小幅回落。5月，养殖户惜售情绪加剧，猪价上涨。6月，受南北多地降水以及生猪贸易商接货积极性陡增影响，在市场出栏普遍偏紧下，规模猪企出栏溢价表现加剧，国内猪价开启了大幅冲高的行情。7月，生猪价格连续下降。8月，受市场供需影响，生猪价格呈现波动走势。9月，受开学及中秋消费增加及散户出栏积极性不高、二次育肥还在补栏、屠企收猪困难等因素影响，生猪价格出现上涨。10月上中旬，市场猪源供应收紧，支撑猪价继续偏强上涨，下旬，随着养殖端认价出栏现象增加，市场增量出栏突出，养殖端存在恐慌抛售情绪，猪价大幅回落。11月，市场整体消费低迷，全国猪价跌涨互现。上旬，终端抵触高价，叠加疫情影响集体需求，市场上猪肉消化不畅。养殖端生猪出栏积极性提高，市场二次育肥猪源顺势出栏，市场供应增加。市场总体呈现供大于求局面，猪价大幅下跌。11月中旬，南方猪价震荡中小幅上涨，北方猪价整体偏弱。北方养殖户惜售情绪有所增加，但需求依旧偏弱，屠宰企业走货缓慢，屠企订单量有限，供需博弈下，猪价整体依旧以下跌为主。南方少数屠企屠宰量提升，大猪价格坚挺，支撑局部猪价上涨。11月下旬，市场生猪供应相对充足，屠企采购难度不大，叠加终端需求仍偏弱，批发市场白条猪肉存在剩货现象，部分批发市场减量保价，整体市场行情偏弱。12月，猪价整体处于震荡下行态势，从供应端分析，养殖端普遍看空后市，出栏积极性整体处于偏高水平。叠加前期压栏的二次育肥猪也在12月份陆续出栏，使得12月份市场生猪供应较为充沛，屠企收购难度不大，对猪价起到了利空作用；从需求端分析，腌腊已进入尾声，消费提振有限。叠加部分交通运输问题，终端消费较差，需求处于疲弱阶段，白条走货速度缓慢。12月下旬，下游订单不足，屠企普遍存在减量收购现象，供强需弱，共同导致了12月份生猪均价的下跌。进入2023年，受节日气氛影响，居民忙于节日的拜年以及走亲访友之间，生猪供需缺乏支撑，购销停滞。2月， 随着猪价的持续低迷，国家收储助攻,增强养殖端对后市信心，规模场提价出栏，散户多有压栏意向，叠加二次育肥持续加码，与屠企竞争猪源，市场供应短时收紧，屠企采购存难度，支撑生猪价格持续上涨。3月，生猪市场延续盘整震荡走势。4月，由于消费需求孱弱，生猪产能逐步兑现，生猪价格大幅下跌。5月，生猪市场维持低位震荡走势。6月，产能依旧过剩，生猪价格低迷。7月，猪价呈现遇冷连跌走势，生猪均价重心“滑坡”落价，最后一周逆势上涨。8月，市场情绪逐步改善，下游需求缓慢回升，而养殖端出栏情绪有所减退，市场重心缓慢上移，国内生猪市场呈现连涨态势。9月，生猪价格窄幅回落，养殖利润也持续缩水。10月，养殖端挺价惜售情绪增强，市场低价猪源减少，需求整体表现较差，猪价呈现跌势。

3.3全国猪肉价格走势

图3-3 2006—2023年10月份全国猪肉价格走势图（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图3-3可知，2023年10月全国猪肉平均价格为21.51/kg，较上月下降3.37%。2006年历史价位最低，2007年、2008年、2011年、2014年、2015年价格波动幅度较大。2018年猪肉价格呈现S型震荡走势，前期波动下降，后期波动上涨。2019年11、12月，由于国内生猪存栏环比回升、冻猪肉上市量增加、猪肉进口增长等因素的影响，国内猪肉价格回落明显。进入2020年，受新冠病毒肺炎影响，消费者对畜禽肉消费大幅降低，猪肉消费增多，猪肉价格出现上涨。2020年3月，随着国家调控政策的不断深入，猪肉价格出现回落。4月，市场消费继续萎靡，储备肉投放再度加码，肉价持续走跌。5月，在国家持续投入储备肉情况下，猪肉价格再次出现下降。6月，受新冠疫情影响，大城市猪肉批发市场价格呈现跌涨调整态势，北京市场走量现象明显偏弱。7月，北京、上海等猪肉市场价格呈现出一定的调整态势，市场到货量偏少，最后剩货情况相对乐观。8月，华储网再度发布1万吨储备冻猪肉投放通知，说明目前生猪及猪肉供应紧张的情况仍没有缓和，猪肉价格依然处于高位。9月，猪肉价格高位运行，市场消化能力不足，加之低价储备冻肉频频投放，鲜品市场走货速度较为缓慢。10月，市场消费力度仍不足，猪肉价格出现回落。11月，在消费的带动下，市场猪肉走货明显加快，屠企开始提价收猪。12月，猪肉零售价格随着生猪价格上涨。进入2021年，海外新冠疫情防控措施对冻肉出口持续影响，猪肉价格持续上涨，2月，猪肉供应形势越来越宽松，猪肉价格出现下降。3月，市场猪肉供给明显增加使猪肉价格再次降低。4月，猪肉供给明显增加而消费提振有限，价格下降。5月，消费不足，猪肉价格下降。6月，随着产能恢复持续，生猪上市供应量稳步增加，猪肉价格进入下行通道。7月，生猪产能基本接近正常年份水平，猪肉市场供给充足，猪肉价格再次下降。8月，消费者猪肉消费状态萎靡，猪肉价格继续下降。9月，猪肉市场供应充足，市场价格下跌。10月，猪肉消费出现季节性下降，价格维持低位。11月，天气逐渐变凉及腊肠腌制等引起猪肉需求增强，猪肉价格上涨。12月，猪肉价格持续增长，养猪户出栏节奏较慢，生猪供给比较困难，导致供不应求情况发生，再加上进口猪肉相继出现问题，带动了猪肉价格频频上涨。进入2022年，随着生猪存栏量及出栏量的增大及节日临近，肉类食品企业投入的加大，1月猪肉供应充足，猪肉价格未出现上涨，2月，市场仍然处于供大于求的状态，加上猪肉处于传统消费淡季，对猪肉市场没有拉动效果，3月，猪肉市场正处于季节性消费淡季，猪肉价格下跌。4月，猪肉消费市场有所缓解，猪肉价格略有上涨。5月，猪肉价格整体变化不大，一方面是情绪带动因素，今年以来生猪养殖持续亏损，行业信心不足，部分龙头企业限量提价；二是猪源环比减少，养殖场出栏计划顺畅，市场供应阶段性收紧。6月，受养殖户惜售及降雨天气因素影响，猪肉市场供应略降，价格稳中上涨。7月，猪肉价格连续下降。8月，受供需影响，猪肉价格呈现波动。9月，受中秋节提振，前期猪肉销量创新高，屠企有序进行备货，猪肉价格出现较大幅度上涨，中后期，猪肉价格伴随生猪价格出现小幅上涨。10月，国内猪肉价格整体表现相对稳定，价格有震荡偏强的走势。11月，北方地区气温高于常年同期，肉类消费旺季还没到来。而且，目前猪肉价格仍相对较高，对需求存在一定抑制作用。此外，受疫情影响，近期餐饮业复苏缓慢，需求相对弱，也影响了市场的日均上市量。12月，市场预期的消费未能兑现，节假日及腌腊等利好提振有限，猪肉价格不涨反跌，下降明显。进入2023年，猪肉消费依旧低迷，猪肉价格连续下降。2月，受传统消费淡季影响，猪肉价格维持低位。3月，猪肉消费未见好，价格变化不大。4月，猪肉消费未见好，价格低位运行。5月，随着气温上升，市场对猪肉消费低迷，猪肉价格下降。6月，生猪产能去化缓慢，猪肉供应相对充足，终端需求转淡，猪肉价格持续跌势。7月，受炎热天气影响，居民猪肉消费持续低迷，猪肉价格下降。8月猪价上涨，提升了对后期猪肉价格走势的预期，消费增势比较明显，对肉价形成了比较有力的支撑。9月，猪肉价格环比小幅提升。10月，市场猪肉消费依旧低迷，猪肉价格环比大幅下降。

3.4全国玉米价格走势

图3-4 2006—2023年10月份全国玉米价格走势图（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图3-4可以看出，2023年10月全国玉米平均价格为2.83元/kg，较上月下降5.98%。2006年历史价位最低，2009年、2011年、2012年、2013、2015年走势类似，前中期稳定上涨，后期略有下降，2015年后期下降幅度最大。其他年份中，2014年9月出现最高价。本月，产区玉米销售进度同比较为缓慢，加之产区降雪天气频发，新粮上量高峰整体延后，贸易主体观望态度浓厚，玉米价格整体小幅震荡前行。2020年2月，新冠疫情下，由于交通不畅，基层玉米收购停滞， 有关部门多次在全国各地开展临储玉米销售，打压了玉米现货价格。2020年3月，中储粮轮入政策要求3月底结束收购，进一步提振东北市场心态。4月，国内大部分玉米掌控在贸易环节。6月，国内玉米市场火爆依旧。7月，玉米市场阶段性的供需矛盾突出，继续助推市场。8月，玉米市场供应面愈加宽松。9月，东北产区部分地区新粮已经开始上市。10月，受玉米供需环境的变化，玉米价格连续上涨。11月，国内玉米深加工企业价格上涨达到18家。12月，国内玉米现货价格基本稳定，局部继续走高。进入2021年，东北玉米产区受新冠疫情复发影响，局部封村封路，找车困难、运费上涨，玉米价格仍继续震荡调整，2月，玉米现货购销仍处于停滞状态，局部地区玉米价格偏强。3月，农户备春种，需售粮变现，天气原因加速售潮粮进程，压制玉米价格。4月，周内降水天气不利于玉米上市流通，一定程度上对现货行情形成支撑，玉米价格震荡偏强。5月，玉米市场呈现企稳并反复震荡态势。6月，国内玉米市场价格依旧处于下跌通道中。东北及华北黄淮产区受资金到期影响，贸易商出货更加积极，粮源出货速度加快，加工企业则继续压价收购。另外，进口玉米持续投放市场，对市场心态形成制约。7月，玉米价格呈现波动走势。8月，持粮贸易主体的压力依然明显，玉米价格变化不大。9月，随着新玉米上市（部分春玉米种植区域），玉米价格出现回落。10月，限电突如其来，影响了玉米企业开机率。11月，连续两轮降雪完全打乱了新粮的上市节奏，玉米价格持续偏强运行。12月，虽然玉米早已到了集中上市的季节，但农户销售延后令玉米上市压力后移。小麦等对玉米替代增加，新季玉米价格再度高开低走。进入2022年，基层有变现需求的农户售粮进度明显提升，部分地区的潮粮价格小幅上涨，不过整体售粮进度仍较去年同期仍明显偏慢，2月，俄乌矛盾忽然爆发升级，使得国际粮价大幅飙涨，俄乌局势引发了市场对全球农产品供应的担忧，加之南美天气干旱导致玉米减产预期升温，推升市场看涨预期，3月，国内玉米价格涨势明显，这既有国内供需矛盾的主导，也有国际市场的带动。4月，受国际形势影响，国内玉米价格继续高位震荡偏强运行。5月，全国玉米价格整体变化不大。今年的中央一号文件指出要“稳玉米，增大豆”，在这一政策主引下，今年国内的玉米种植面积略有下降，价格变化幅度较小。6月，国内玉米价格呈现震荡形式，总体价格涨跌幅度有限。7月上中旬，玉米价格保持稳定，下旬一周出现下降。8月，玉米价格维稳。9月，受持粮主体惜售看涨情绪较高、贸易商出货情绪持续减弱、玉米交易量减少、市场玉米流通难度较大、库存继续下滑等因素影响，玉米价格持续上涨。10月，国内玉米价格维持高位运行。11月，玉米市场价格高位运行。月初，我国玉米进入晾晒以及大量上市阶段，但因俄乌冲突以及天气干旱造成的全球粮食供应紧张局面加剧，国内玉米种植成本增加，市场看涨情绪较高。上旬，东北地区收割基本完成，基层售粮进度略有加快，潮粮供应缓慢增加，贸易商观望情绪偏重。华北地区多地受物流运输影响，市场玉米购销不畅，粮源供给偏紧。南方销区整体稳定，小麦价格高位对玉米替代冲击减弱，谷物库存较为充裕，饲料企业仍以消耗库存为主，维持刚性采购。中旬，国内玉米主产区疫情继续影响物流运输，种植成本高企支撑基层种植户挺价惜售心态强。为保证粮源供应，贸易商陆续提价促收，刚性需求提振玉米现货价格不断走高。下旬，国内现货玉米流通依旧偏少，华北以及黄淮地区，新粮玉米上量后，农户惜售挺价情绪升温，而疫情的反复也限制了基层购销，加剧了用粮企业供给的缺口，国内现货玉米行情不断走高。12月，国内玉米价格震荡走低，东北地区节前售粮热情较高，市场供应相对宽松，整体价格表现偏弱，华北地区贸易商出货意愿强，同时新冠病毒影响减弱，基层粮源运输恢复，市场供应增加，玉米价格快速回落。进入2023年，东北地区节日气氛浓厚，基层种植户无暇卖粮，贸易商开始装车销售，多执行前期合同，部分深加工企业陆续开始启动收购，个别厂家有零星的到货。南方销区下游多数饲料企业春节前备货基本完成，库存水平稳定，市场购销平淡。2月，玉米整体依旧较为低迷，持粮主体的售粮积极性降低，基层贸易商仅有少量库存，贸易商心态较谨慎，加工企业大量建库意愿不高，多以滚动补库为主。3月，玉米市场趋弱运行，多重利空因素影响下，贸易商报价较为低迷，饲料企业采购意愿消极，有价无市。4月，玉米价格进入震荡行情。5月，玉米价格维持稳定。6月，小麦价格上涨，支撑玉米现货价格偏强。7月，玉米价格涨跌互现，总体稳定。8月，气候变化、种植成本上升等因素影响了玉米的产量，供给不足导致了价格上涨。9月，贸易商们开始增加高位出售行为，春季玉米陆续开始收获，玉米价格环比上涨。10月，新粮陆续上市，农户卖粮积极性高，市场供应增加，下游企业建库意向偏弱，玉米价格环比下跌。

3.5全国豆粕价格走势

图3-5 2006—2023年10月份全国豆粕价格走势图（单位：元/kg 数据来源：中国 ）

　　由图3-5可知，目前统计区间内，2023年10月全国豆粕价格为4.59元/kg，较上月下降8.02%。统计年份中，2006年价格较稳定，且处于最低价，2017年前期稳定下降，后期稳定上涨，2018年呈现震荡走势，2007年稳定上涨，2015年稳定下降，2016年波动上涨，2008年、2010年、2012年呈现较大幅度波动。最高价出现在2008年的7月。进入2020年，春节前大豆价格呈现较为稳定的上涨走势，春节过后继续保持上涨。进入2月，在交通不便需求好转的势头下，大豆价格也随之上涨.3月，豆粕供应偏紧，支撑豆粕价格强势上涨。4月，国内养殖恢复平稳，需求端对豆粕价格的提升能力仍显不足。5-6月，隔夜美豆大涨。6月，在中美关系依旧摇摆不定、外围新冠疫情未得到缓解、疫情是否会影响后期中国大豆进口等诸多因素的影响下，豆粕底部价格支撑逐步明显。7月，国内大豆供应形势较为乐观。8月，受最大买家中国再次采购美豆提振，豆粕现货行情转好。9月，港口大豆库存处于高位，豆粕上涨乏力。10月，国内大豆、豆粕到港量及库存量增加，豆粕现货行情在内外压力共同拖累下偏弱调整。11月，豆粕现货库存充足，豆粕价格偏弱调整。12月，国内豆粕市场整体供应较为宽松，处于消化库存阶段。进入2021年，春节前夕开启备货，市场成交量增加及疫情影响等，国产大豆价格持续走高，2月，国内豆粕市场出现补涨迹象，国内豆粕价格再度出现上涨。3月，市场尤其养猪端对豆粕需求整体不佳。4月，国内豆粕市场笼罩在美豆持续上涨的氛围中，但国内豆粕涨势明显放缓。5月，成本驱动国内豆粕价格跟随美豆逐级回落。6月，在南美大豆到港高峰且油厂压榨量继续维持高位的情况下，饲料养殖端提货缓慢以随买随用为主使得豆粕库存再度攀升。豆粕库存持续增加令油厂提价受阻，国内豆粕市场呈现跟跌不跟涨现象。7月，中下游企业补货热情高涨，现货和期货成交甚是火爆，7月豆粕基差基本见底。8月，饲料成本不断提高且养殖亏损状态继续补栏的意愿增强有限使得豆粕需求增量有限，价格变化不大。9月，气温回落后畜禽对豆粕需求增量及国庆长假前饲料养殖企业提前备货支撑豆粕价格。10月，生猪价格行情持续上涨对豆粕价格得到强有力的支撑。11月，国内豆粕成交一般，行情维持弱势运行。12月，因国内大豆压榨量下滑，豆粕产出减少，但由于饲料养殖企业基本完成补库，豆粕库存回升，价格维持震荡运行。进入2022年，在整体进口大豆供应偏紧，且下游开机率持续下降的情况下，虽养殖端对饲料需求有所下滑，但国内豆粕整体依然维持偏强走势，2月。受俄乌冲突及南美洲高温旱情导致的大豆产量不及预期等因素影响，CBOT大豆价格近期呈现出了强势上攻的态势，提振国内豆粕价格上涨，3月，国内大豆进口卸货和运输以及豆粕出库物流等均受疫情防控程度加重影响，运费以及相关成本的提升更加增加了目前豆粕现货供需端存在的矛盾。4月，国内豆粕价格高位震荡前行。5月，豆粕价格“高位稳定”，之所以能稳定，一来得益于国内每周一次的大豆拍卖，调控抑制豆粕价格的过分虚高；二来得益于进口大豆的陆续到港，缓解国内短期的大豆需求。6月，国内进口大豆到港量较多，加之国储进口大豆持续拍卖使得大豆供应较为充足，油厂保持较高的开机率水平下，豆粕产量较大，但下游提货需求有限使得豆粕库存攀升，豆粕供应充足价格承压。7月，豆粕价格呈现波动。8月，豆粕价格总体呈现上涨走势。9月，油厂开机率不高、豆粕库存连续下降、豆粕供应不足、但养殖端需求向好，豆粕价格连续上涨。10月，大豆入港规模偏少，成本大幅提升，主流油厂开工率低位运行，市场豆粕供给偏紧的压力凸显，豆粕价格大幅上涨。11月上旬，大豆到港数量不佳，国内进口大豆库存处于低位，油厂大豆库存有限，油厂开机率受到影响，致豆粕库存持续下降，支撑豆粕价格。国内各地疫情频发，物流运输受到影响，也对豆粕价格形成一定支撑。中旬，大豆到港数量依旧偏低，大量油厂因没有大豆只能停机等待大豆到港，豆粕产量有限但正值国内生猪及家禽消费旺季需求较好，豆粕库存降至较低水平，供不应求支撑豆粕价格维持高企。下旬，国内进口大豆入港规模不断增加，豆粕价格有冲低回调的表现。而在豆粕成交方面，由于养殖业行情降温，生猪价格大幅下挫，养殖主体采购积极性减弱，需求逐步趋缓。而受市场看空情绪升温，贸易商谨慎采购，豆粕供需多以合同为主。12月，进口大豆大量到港，油厂开机率大幅提高，豆粕产出不断增加，短期居民消费受到抑制，令饲料需求不及预期，12月虽有双节补货的潜在支撑，但难改大趋势下行。进入2023年，国内豆粕市场因假日短暂停歇，绝大部分油厂停机待节后开机，贸易商均休假停报，物流停运，下游饲料企业多数目前也多数停工停产中。2月，市场看空后市后饲料养殖企业备货需求清淡，成交较为有限，豆粕库存攀升后价格继续承压下滑，保持震荡偏弱调整的行情。3月。下游饲料企业利润空间不断受到压缩，叠加养殖需求疲软，各大饲料企业竞争加剧，纷纷出手提高市场占有率，豆粕价格持续下跌，但整体来看仍处于近年来的高位。4月，下游养殖端对高价豆粕持续抵制，豆粕价格走低。5月，豆粕行情高频震荡。6月，美盘大豆回落后进口成本跟随下调，对豆粕成本支撑减弱，大豆到港高峰期供应充足，工厂开工率较高豆粕产量攀升库存增加对豆粕价格带来压力。7月，随着美国大豆种植面积及库存双双下调后，市场对大豆后期的供应由之前的宽松逐渐转为缩紧，豆粕价格环比下降。8月，美国中西部大豆产区高温天气引发市场担忧，国内大豆到港数量下降且部分油厂出现停机计划，豆粕库存回落但饲料养殖企业刚需备货良好，叠加人民币贬值后进口大豆成本仍然高位运行均支撑豆粕市场。9月，豆粕价格环比上涨。10月，在饲料等养殖成本高企后生猪养殖普遍亏损的情况下，养殖户大量补栏顾虑较大，对饲料豆粕的需求增量有限。

3.6全国猪粮比价走势

图3-6 2006—2023年10月份全国猪粮比价走势图（数据来源：中国 ）

　　由图3-6可知，2023年10月全国猪粮比价平均值为5.53：1，较上月下降1.07%。受生猪价格涨跌波动与原料价格的影响，猪粮比价也出现价格波动，2006年、2007年、2008年、2009年、2015年、2016年、2017年、2018年波动幅度较大，其他年份波动幅度略小。2018年，受非洲猪瘟影响，前期猪粮比价降低，中后期呈现震荡走势。2019年，受非洲猪瘟影响，生猪价格及玉米价格波动较大，猪粮比价同样呈现出较大波动，但以上涨趋势为主。2020年，猪粮比价随玉米与生猪价格出现波动。2021年，随着玉米价格的大幅上涨，猪粮比价出现下降。7月，随着生猪价格的波动，猪粮比价呈现波动。8月，随着生猪价格的下降，猪粮比价下降。9月，猪粮比价继续下降。10月，随着猪价强势反弹，猪粮比价出现大幅回调。11月，随着猪价大幅上涨，猪粮比价大幅回调。12月，随着生猪价格的下降和玉米价格的维稳，全国猪粮比价出现下调。进入2022年，随着生猪价格的下调和玉米价格的小幅变化，全国猪粮比价出现下调，2月。随着生猪价格的下调和玉米价格的上涨，全国猪粮比价出现大幅下调，3月，随着随着生猪价格的下调和玉米价格的上涨，全国猪粮比价再次大幅下调。4月，随着生猪价格的上涨和玉米价格的稳定，全国猪粮比价出现上涨。5月，猪价上涨，玉米价格维稳，全国猪粮比价上涨。6月，全国猪粮比价继续上涨。7月，受猪价影响，全国猪粮比价连续下降。8月，随着猪价的波动，全国猪粮比价呈现波动。9月，随着猪价上涨及玉米价格小幅变化，全国猪粮比价上涨。10月，猪粮比价随着猪价大幅变化。11月，随着猪价的下跌和玉米价格的走高，国内猪粮比价差不断收窄，从月初的8.97降至月底的8.05。12月，随着生猪价格的波动，猪粮比价出现波动。进入2023年，随着猪价的波动，猪粮比随之波动。2月，随着生猪价格和玉米价格波动，猪粮比随之波动。3月，随着生猪价格的小幅上涨及玉米价格下跌，猪粮比随之上涨。4月，随着生猪价格波动，猪粮比随之出现较大幅度波动。5月，随着生猪价格下降及玉米价格的维稳，猪粮比出现下降。6月，随着生猪价格下降及玉米价格的维稳，猪粮比继续下降。7月， 受生猪价格影响，猪粮比环比下降。8月，猪粮比价跟随猪价大幅上涨。9月，受生猪价格下降和玉米价格上涨影响，猪粮比环比下降。10月，猪粮比环比下降。

4 2023年10月全国养猪形势、行情综合分析
　　10月初，国内生猪市场“内忧外患”，一方面，在生猪产业下游市场，节后猪肉消费水平逐步下滑，国内屠企开工率偏低调整；另一方面，在生猪产业上游市场，养殖端生猪产能去化压力较大。在市场多空博弈下，国内生猪市场，猪价遇冷走低，市场呈现惯性回落的走势。由于国内玉米市场处于新作收割上市时期，除了新季玉米将上市大量供应之外，进口玉米和玉米替代品供应也很充裕，饲料企业对后市预期看空居多，抑制采购需求，仅维持少量补库，不做大量库存。饲料企业多维持随用随采策略，且多使用高粱、大麦替代。在季节性上量供应压力下，玉米现货价格震荡走低。终端水产养殖行业步入淡季，豆粕需求整体有所回落。外盘美豆利多因素被市场消化，期价振荡下跌，打压国内豆粕期货行情，豆粕现货跟盘下跌。原料进口大豆到港数量增加，豆粕库存压力增加，多重利空因素叠加，豆粕行情持续下跌。

　　10月上中旬，出栏大猪均价环比继续下跌。双节涨价预期落空，养殖户对后市信心不足，部分养殖户存在降价走量情况，市场供应整体宽松。而需求恢复缓慢，白条走货不畅，批发市场剩货现象明显，屠企维持低开工率且压价采购意愿不减。供强需弱，猪价持续回调。东北玉米产区贸易环节以及部分地区终端下调收购价，东北产区的悲观情绪没有完全释放。港口方面则是率先迎来小幅反弹，主要原因就是发运需求的推动以及收购主体逐步增长的共同推动效应。国内豆粕现货价格偏弱运行。一方面，国内养殖行业萎靡，生猪育肥亏损压力较大，主流饲料企业补库情绪谨慎；另一方面，受美豆价格走低，美国新作大豆收割加快，叠加，美元价格走强，以美元定价的大豆消费受挫，美国大豆压榨水平较低。多重因素影响下，国内豆粕现货价格上涨乏力。
10月中下旬，猪价窄幅震荡上涨。市场二次育肥仍旧积极，与屠企抢购猪源，加上养殖端仍有挺价惜售情绪，市场供应短时减少，屠企采购难度增加，支撑猪价继续上涨。不过，终端消费依旧未有较大明显增量，屠企抵制高价采购，对猪价支撑有限，也抑制猪价涨幅，猪价再涨动力不足。华北、东北、内蒙地区玉米进入收割期，新季玉米供应压力逐步凸显，贸易商收购潮粮谨慎，潮粮价格偏弱，带动陈化玉米价格偏弱。持粮主体出货意愿提高，玉米上市交易量增加，养殖下游消耗低价进口或使用替代品为主；深加工需求略有增长，关注北方国储收购情况。美豆保持反弹节奏，成本支撑与11月进口大豆到港量增加多空交织，油厂挺粕动力有所松动，豆粕现货跟涨节奏放缓。巴西天气形势不佳导致大豆播种率下滑，增加生长期天气炒作的概率。国内粕类期货市场需要等待需求回暖和买盘人气回升。

　　10月底，猪价呈现跌势。养殖端挺价惜售情绪增强，市场低价猪源减少，需求整体表现较差，终端对猪价上涨的接受能力有限，白条走货缓慢，屠企仍有压价收猪意愿。国内玉米期现货价格区间震荡，市场继续看空空间有限，心态趋于缓和，东北气温仍偏高，后续供应增加预期下，玉米价格弱势难改。在饲料等养殖成本高企后生猪养殖普遍亏损的情况下，养殖户大量补栏顾虑较大，对饲料豆粕的需求增量有限。特别是豆粕价格处于持续下行，买涨不买跌的策略使得饲料养殖企业观望情绪增加。在考虑性价比优势情况下，菜粕有望替代豆粕进入生猪饲料中，利空豆粕市场。

　　当生猪价格跌破成本线后，继续下行阻力或将大幅增加，基层惜售以及下游建库意愿将支撑玉米现货价格，售粮进度预估同比偏快，盘面或已进入筑底阶段。新季玉米整体产情状况较好，增产预期较强，芽麦价格相对偏高、饲用替代优势转弱，玉米饲用量增加，深加工利润持续向好，采购玉米意愿增强，国内玉米价格预计高位偏弱运行。

　　10月份国内大豆到港数量将达到600万吨左右，并且前期装船延迟的大豆将会大量在11月到达我国港口，届时大豆供应充足。在国内豆粕供应充足且饲料养殖企业提货增量有限的背景下，加之成本端亦难以出现明显对豆粕价格的支撑，预计豆粕价格近期难以出现明显的反弹行情，或继续震荡偏弱运行。